The post จากรุ่งสู่ร่วงพร้อมกลับมาทะยาน ในตลาดหุ้น ภาค 2 appeared first on CSI.

เจ้าของเพจVI Buffet byเอกธำรง

หลังจากได้ผลตอบแทนชนะตลาดพอตัวในปี 2017 ซึ่งเป็นปีสุดท้ายของทศวรรษแรกแห่งการลงทุน เหลือเชื่อว่าการเริ่มต้นของทศวรรษที่2ช่วง2ปีแรก เละเหมือนกันเปี๊ยบ แล้วยิ่งแย่หนักช่วงเดือนมีนาปี 2020 ที่เหลือเงินอยู่แค่ 30% จากจุดสูงสุด

สมมติพอร์ต 1 ล้าน ก็เหลือ 3 แสน!

*ใครสนใจประวัติการลงทุนของผมเกือบ 10 ปีแรกพร้อมความรู้พื้นฐานหุ้นสั่งซื้อหนังสือราคาพิเศษได้ที่เพจ หมดแล้วหมดเลย

จากการคุยกับเพื่อนนักลงทุนและเท่าที่ได้ยินมาไม่มีใครไม่เคยเจอเหตุการณ์ย่ำแย่ระหว่างทางเลยสำหรับคนที่ตั้งใจอยู่ในตลาดหุ้นเกิน 10 ปีอุทาหรณ์เรื่องนี้น่าอ่านมาก

จะได้รู้วิธีแก้ไขล่วงหน้า

แบ่งเป็น4ภาค

ภาค 1 – 2018 – 2019 2 ปีที่เละเทะ พอร์ตลงเกินครึ่ง แม้ตลาดไม่เละ

ภาค 2 – 2020 โควิดระบาด

ภาค 3 – 1HF21 I’m back

ภาค 4 – สรุปแนวคิดปีที่ 11-13.5 ในการลงทุน

บางเรื่องที่ละเอียดเกินไป ส่วนตัวเกินไปผมคงไม่ได้เล่าแต่จะเล่าในสิ่งที่เพื่อนพ้องน้องพี่เอาไปปรับใช้ตอนเจอมรสุมชีวิตได้ น่าจะเป็นประโยชน์กว่าครับ

ถ้าพร้อมแล้วเชิญอ่านครับ

ภาค 1/4

2018-2019

2 ปีที่เละเทะ พอร์ตลงเกินครึ่ง แม้ตลาดไม่เละ

ช่วงต้นปีมีความจำเป็นต้องขายหุ้นบางส่วนมาช่วยครอบครัว เสียหายพอสมควร

และแน่นอนยิ่งเสีย ยิ่งอยากเอาคืน ไม่ใช่ไม่รู้ว่าตอนที่คนเล่นพนันเสียเสียเสีย ห้ามเข้าบ่อน เพราะอารมณ์จะพลุ่งพล่านและทำให้การตัดสินใจไม่ดีนัก ต้องหยุดเล่นแล้วกลับเข้ามาตอนมีสติสมบูรณ์

อารมณ์ตอนนั้นยอมรับว่าพลุ่งพล่านอยากรีบเอาคืนให้ได้”เร็วที่สุด”

เคราะห์กรรมยังไม่หมด ผมอัดหุ้นตัวหนึ่งเต็มที่ น่าจะ 50% +/- ของพอร์ต คิดว่ามันจะเทิร์นอราวแล้วก็ไม่เทิร์น (แต่เท่าที่ดูผลประกอบการปีนี้ดูเหมือนเริ่มเทิร์นและหลายอย่างเป็นอย่างที่คิด) หลายอย่างเป็นไปตามที่คิดยกเว้นผลประกอบการที่ไม่กลับมาสักที ขาดทุนตลอด รายได้หดหาย

เป็นหุ้นที่สภาพคล่องต่ำมาก แต่ก็ค่อยๆขายได้จนหมด พร้อมกับเจอการขาดทุนระดับ 50 ถึง 60%

*บทเรียนส่วนตัวคือเล่นธีมมันนี่เกมได้ แต่พื้นฐานต้องมั่นใจว่ามา และแน่นอนหุ้นเทิร์นอราวมามันต้องมาเยอะเพราะจากติดลบสักพักมา + นิดหน่อยไม่ง่าย เผื่อคิดผิดจะได้ไม่เจ็บหนักเพราะอย่างน้อยก็มีเรื่องดี2-3เรื่องรองรับดาวไซด์ให้ราคาลงมาก

*สิ่งที่ผมภูมิใจมากอีกเรื่องคือถ้ามองตัวเองเป็นหลักซึ่งมนุษย์ทุกคนก็รักตัวเองที่สุด ถ้าผมเชียร์หุ้นตัวนี้เกินจริง แรงซื้อย่อมมีมากกว่านี้และผมก็จะไม่เจ็บหนักขนาดนี้ เพราะคนอื่นเจ็บหนักแทน ผมนึกออกแต่ไม่คิดที่จะทำเลย เวรกรรมมีจริงไหมผมใช้วิธีสังเกตและศึกษาจากคนรอบตัว ทำให้ตกผลึกว่าไปหลอกเขา วันนึงก็โดนหลอก ผมเห็นนักลงทุนบางคน เก่งกว่าผม อินไซด์กว่าผมยังโดนทั้งที่ไม่น่าโดน ผมเก่งและอินไซด์น้อยกว่าไม่รอดแน่นอนก็เลยไม่ทำ เป็นตัวอย่างจริงแต่ขอไม่ตอบว่าเป็นใครนะครับอยากให้เป็นอุทาหรณ์ ประเด็นคือผมตายไปเอาเงินไปไม่ได้เลยแต่ผมอยากจะให้เองมากกว่าโดนข่มขืนใจเอาไปจากการโดนหลอก

พอขายออกมาแล้วก็ไปเข้าอีกตัว ถือด้วยสัดส่วนที่เยอะอีก ถือมา 1-2 ปีแล้วก็ขายขาดทุนไปอีกระดับ 20 ถึง 30% เป็นหุ้นที่มีผลประกอบการเติบโตสูงจากการซื้อกิจการ บริษัทมีพัฒนาการดีขึ้นเรื่อยๆในแง่การบริหารต้นทุน ปีที่แล้วรายได้ลดลงแต่กำไรเพิ่มขึ้น พีอีต่ำ

ที่น่าขำคือพอถึงกลางปีนี้ 2 ตัวนี้ขึ้นมา 100%+/- จากสิ้นปีที่แล้ว(แต่ตอนนั้นขำไม่ออก)

แล้วยังมีหุ้นเบี้ยใบ้รายทางที่คิดว่าน่าจะไปราคาเท่านี้เท่านั้นก็มีแบบไปบ้าง ไม่ไปบ้าง (บางตัวขึ้นไปเป็นเท่าๆ แต่อาจจะเป็นเพราะสภาพตลาดช่วงนี้พวกหุ้นเล็ก กลางกำลังมา)

ช่วงนั้นเป็นช่วงที่เศร้ามาก จนมีอยู่วันนึงจำแม่นมากซื้อเบียร์มานั่งกินในห้องมองกระจกดูหน้าตัวเอง คุยกับตัวเอง ถามตัวเอง

ที่ผ่านมาเราเก่งจริงหรือ? (ทั้งที่รู้ว่าที่ผ่านมาได้เงินไม่มีครั้งไหนได้มาง่ายๆ)

ฝีมือตกหรือเปล่า? (เป็นไปได้)

ผมก็เป็นเหมือนทุกคนตอนเจอมรสุมชีวิต ก็ว่าตัวเอง ฟุ้งซ่าน แต่สิ่งหนึ่งที่ทำสำเร็จมากๆ ในเหตุการณ์นี้เลยคือตอนเจ๊งหุ้นครั้งแรกช่วงปี 2008 แม้ดีใจที่เคยท้อแท้แล้วกลับมาสู้จนชนะ แต่ประสบการณ์ครั้งนั้นมีเรื่องแย่มากๆ อย่างเดียวคือเสียเวลาโศกเศร้านานเกินไป1ปี ประเด็นคือปี 2009 ดัชนีตลาดหุ้นขึ้นมา 60 กว่า % ผมได้บทเรียนมากๆ ว่าถ้าเจอมรสุมชีวิตอย่าเศร้านานอย่างนั้นอีก ดีใจที่ความเจ็บปวดครั้งถัดมาเสียเวลาไปไม่เกิน1อาทิตย์กับความเศร้า ระหว่างทางก็ยังเจอมรสุมชีวิต จนเริ่มกลับมาดีจริงๆ ก็ช่วงเดือนมีนาคมปีนี้

ช่วงนั้นมีคุยปรึกษากับเพื่อน เค้าเล่าให้ฟังตอนเจอมรสุมชีวิต ใครบอกหมอดูที่ไหนแม่นไปหมดมา7-8ที่ ต่างจังหวัดก็ไป ประเด็นคือหลายคนทักให้เปลี่ยนไปทำอย่างอื่น แต่เค้ายังยืนหยัด โดยพิจารณาไตร่ตรองถึงหลักเหตุและผล สุดท้ายก็ผ่านไปได้ด้วยวิธีของตัวเอง “รู้มั้ยทำไมผ่านไปได้?”คำพูดเด็ดของเขาตอนนั้นคือ

“เพราะกูไม่ยอม”

วิธีพลิกสถานการณ์ของผมจากการคุยกับเพื่อนบางคนที่เจอมรสุมชีวิตและคิดได้เอง

สรุปคือชีวิตคนที่เป็นขาขึ้นและลงมันไม่ได้ไปทางเดียวระหว่างทางมันมีขยับขึ้นขยับลง ตอนขึ้นมันก็มีบางช่วงที่ลงตอนลงมันก็มีบางช่วงที่ขึ้น สำคัญคือถ้าอยากให้ชีวิตเป็นขาขึ้นก็สะสมเหตุให้มันเป็นไปในทางนั้น สะสมให้พอ ผลลัพธ์มันก็มา (มนุษย์ไม่ได้กินเยอะวันเดียวแล้วกลายเป็นคนอ้วน มันอยู่ที่การทำเป็นประจำ)

อีกอย่างตอนที่เจ๊งหุ้นครั้งแรกก็ยังไม่เคยเห็นความสำเร็จเรื่องหุ้นอะไรเลย ตอนกลับมาใหม่ยังคิดว่าขอผลตอบแทนปีละ 15% ทั้งที่ไม่มีหลักฐานอะไรยืนยันเลย ยังสามารถทำเฉลี่ยปีละ 30% ใน 10 ปีแรกได้

แล้วทำไมครั้งนี้จะทำไม่ได้ความรู้ก็มีแล้ว

โอเคตลาดมันยากขึ้นเยอะ แต่ประเด็นคือเราก็ต้องเก่งให้มากกว่าตลาดถึงจะได้ผลตอบแทนมากกว่าตลาด

สรุปสู้ต่อเพื่อพิสูจน์ความสามารถของตัวเอง

แล้วก็เจอโควิดปี 2020…

The post จากรุ่งสู่ร่วงพร้อมกลับมาทะยาน ในตลาดหุ้น ภาค 1 appeared first on CSI.

เจ้าของเพจ VI Buffet byเอกธำรง

ใครที่ยังไม่ได้อ่านภาค 1 ที่ปูพื้นฐานบริษัทอ่านลิงค์ข้างล่างก่อนนะครับแล้วค่อยต่อไม่งั้นน่าจะไม่เข้าใจ

https://rebrand.ly/csi-rbf

บริษัทเข้าเทรดวันที่ 24 ตุลาคม 2019 เปิด 4.08 ปิด 4.36 ช่วงราคา 4.02 ถึง 4.58 ด้วยราคาไอพีโอ 3.3 บาท(520 ล้านหุ้น พาร์ ฿1 หลังเข้าตลาดมี 2,000 ล้านหุ้น) ได้เงินสุทธิ 1,665,000,000 เหลือ 544,000,000 @ สิ้นปี 2020 โดยหลักๆจ่ายหนี้สินไป 5-600 ล้าน เงินหมุนเวียนใช้ไป 462-562 ล้าน

เดือนเมษายน 2020 กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ขาย 45,000,000 หุ้นให้พาร์ทเนอร์ญี่ปุ่น 4.25 บาท (จากรายชื่อผู้ถือหุ้นช่วงปิดสมุดจดทะเบียน 12/3/21 ญี่ปุ่นมีหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้านหุ้น)

คาดการณ์ 2021 รายได้เติบโต 10 ถึง 12%(ไม่รวมกัญชง) และน่าจะเติบโตในอัตราเดียวกันจนถึงปี 2024 เท่าที่มองเห็นในตอนนี้ถ้าไม่มีโปรเจ็คพิเศษอะไรเกิดขึ้นมา

บริษัทมีแผนคุมค่าใช้จ่ายการขายและบริหารให้อยู่ที่ 20 ถึง 23% ในอีก 3 ปี

ปี 2020 ลงทุนมากกว่าปกติ (400+ล้าน) เพราะรัฐบาลช่วยค่าใช้จ่ายด้านภาษีในการลงทุนเครื่องจักร ปี 2021 คาดการลงทุนกลับไปสู่จุดเดิมที่ 100 กว่าล้านบาทไม่รวมอินโดเฟส 2 (ตัวเลขนี้ดูได้จากงบกระแสเงินสดจากการลงทุน)

ผลประกอบการบริษัท

(ในวงเล็บจะเป็นกำไรขั้นต้น)

2019 : บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,776 ล้านบาท (1,108 ล้านบาท) + โรงแรม 88 ล้านบาท (-17 ล้านบาท) = รายได้รวม 2,865 ล้านบาท

อัตรากำไรขั้นต้น 38.07%

กำไรสุทธิ 354 ล้านบาท

EPS 0.18

สินทรัพย์ 4,412 ล้านบาท หนี้สิน 542 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้น 3,870 ล้านบาท

2020 : บริษัทมีรายได้จากการขาย 3,116 ล้านบาท (1,307 ล้านบาท) +โรงแรม 56 ล้านบาท (-23 ล้านบาท) =รายได้รวม 3,172 ล้านบาท

อัตรากำไรขั้นต้น 40.47%

กำไรสุทธิ 517 ล้านบาท

EPS 0.26

สินทรัพย์ 4,883 ล้านบาท หนี้สิน 795 ล้านบาท (เป็นหนี้สัญญาเช่าตามทีเอฟอาร์เอส 16 เพิ่มขึ้น 261 ล้านบาท) ส่วนของผู้ถือหุ้น 4,089 ล้านบาท

สรุป: วิธีการประเมินมูลค่าแบบพีอี เป็นไปได้ไหมว่าบริษัทที่ถือว่ามีรายได้ที่มั่นคงและเติบโตราว +10% ต่อปี มันจะอยู่ได้ในช่วง 20 ถึง 30 เท่า เทียบกับพวกอาหาร ค้าปลีก หรือจะเป็นลักษณะ 10 กว่าเท่าตามพวกธุรกิจโรงงาน รับเหมาบางตัว อันนี้แล้วแต่คนเลย แต่ดูพีอีย้อนหลังได้ครับว่าตลาดให้เท่าไหร่คำนวณได้ง่ายมาก

ส่วนของปีนี้ลองคาดการณ์รายได้และกำไรคูณพีอีดู ในส่วนกำไรถ้าอยากลองคิดง่ายๆ ก็เอา 60 ถึง 80 ล้านบาท หักภาษี 20% (48-64ล้านบาท) + กลับไปในกำไรสุทธิปีที่แล้ว (แล้วหารครึ่งเพราะขายโรงแรมภายในเดือนมิถุนายน) รายได้ปีที่แล้ว + การเติบโต 10 ถึง 12% คูณกำไรของฝั่งรายได้จากการขาย ก็จะพอคำนวณอีพีเอสได้แล้ว สมมติไปอีกว่าการคาดการณ์ของบางโบรคที่ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นได้อีก 30 ถึง 40% จากกัญชง ก็ลองคำนวณเป็นกำไรส่วนเพิ่มก็ได้แต่มันยังมีความเสี่ยงอยู่ว่าช่วงราคากัญชงกว้างมากเลยอาจจะคำนวณยากสักหน่อย

อย่าลืมเช็คปัจจัยด้านค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร ซึ่งทางบริษัทคาดว่าจะอยู่ที่ 20 กว่า % หน้าที่นักลงทุนคือเช็คว่าอย่างน้อยปีนี้ปีหน้าจะมีค่าใช้จ่ายพิเศษอะไรเพิ่มขึ้นไหม ถ้าไม่มีก็พอจะคาดการณ์การเติบโตของรายได้ส่วนนี้ 5% +/- ได้ โดยดาวจากการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนทุกปีและค่าใช้จ่ายบางส่วนที่อาจจะเพิ่มขึ้นได้

บริษัทมีแผนการกู้เงินไหมซึ่งจะทำให้เกิดดอกเบี้ย ในส่วนของภาษีก็อยู่ที่ 20%

ถ้าประมาณการรายได้และรายจ่ายอย่างชัดเจนจะทำให้การคำนวณตรงกับความเป็นจริงมากขึ้น

Price per sale มูลค่าประมาณ 10 เท่าของยอดขาย (ในราคา 20 บาท x 2,000 ล้านหุ้น = 40,000 ล้านบาท)ลองดูรูปในลงทุนแมนแล้วเปรียบเทียบกับบริษัทระดับโลกดูครับ

เพื่อนเพื่อนคิดว่าราคานี้แพงไปหรือยังซื้อได้ครับ

The post RBF ภาค 2/2 : จ้าวสีกลิ่นรส appeared first on CSI.